
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年11月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.0%,5年期以上LPR为3.5%,均较上期维持不变。

来源:人民银行网站
专家分析,新一期LPR维持不变符合市场预期。一方面,作为LPR定价基础的7天期逆回购操作利率为1.40%,并未发生变化,这意味着11月LPR的定价基础没有发生变化。
另一方面,商业银行净息差处于低位,缺乏下调LPR报价加点的动力。招联首席研究员董希淼分析,从银行角度看,随着持续向实体经济减费让利,银行息差缩窄压力仍然不小。三季度末商业银行净息差为1.42%,尽管与二季度末持平,配资门户但较去年四季度末下降了10个基点。因此,银行缺乏压降LPR报价加点的动力。
当前,贷款利率保持在低位水平。数据显示,10月份企业新发放贷款(本外币)加权平均利率为3.1%,比上年同期低约40个基点;个人住房新发放贷款(本外币)加权平均利率为3.1%,比上年同期低约8个基点。
“综合融资成本下降是货币条件比较宽松的重要体现。”董希淼认为,近年来企业和居民融资成本低位下行,说明货币条件比较宽松、资金供给比较充裕。在这种情况下,引导LPR下降并非当务之急。
展望下阶段,东方金诚首席宏观分析师王青认为,着眼于稳定今年四季度和明年一季度经济运行,稳增长政策有望进入发力阶段,年底前两个期限品种的LPR有下行空间。LPR下降将引导企业和居民贷款利率更大幅度下行,进一步激发内生性融资需求。
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